অধ্যায় ১:- বিনিয়োগ বনাম জল্পনা

আপনি কি জানেন যে নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে, বন্ধের ঘণ্টা বাজানোর সাথে সাথে দালালরা সর্বদা কোন বিশেষ কারণ ছাড়াই আনন্দে নাচতে শুরু করে? - কারণ আপনি যখনই ট্রেড করেন তখনই তারা অর্থ উপার্জন করে - আপনি ট্রেড করুন বা না করুন। বিনিয়োগের পরিবর্তে অনুমান করে, আপনি আপনার সম্পদ হ্রাস করেন এবং আপনার পরিস্থিতি থেকে অন্যের বৃদ্ধি করেন।

গ্রাহামের বিনিয়োগের সংজ্ঞা স্পষ্ট: "পুঙ্খানুপুঙ্খ বিশ্লেষণ, মূল নিরাপত্তা এবং পর্যাপ্ত রিটার্নের প্রতিশ্রুতির ভিত্তিতে একটি বিনিয়োগ।" মনে রাখবেন যে গ্রাহামের মতে, বিনিয়োগের তিনটি উপাদান সমানভাবে রয়েছে:

আপনার শেয়ার কেনার আগে আপনার কোম্পানিটিকে পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে বিশ্লেষণ করা উচিত এবং এর অন্তর্নিহিত ব্যবসার শব্দের জন্য একটি অনুভূতিও পাওয়া উচিত।

আপনার বুদ্ধিমানের সাথে, নিজেকে গুরুতর ক্ষতি থেকে রক্ষা করা উচিত। আপনাকে "যথেষ্ট" সঞ্চালন করতে হবে, তবে অসাধারণ নয়।

একজন বিনিয়োগকারী তার ব্যবসার মূল্যের উপর ভিত্তি করে শেয়ারের মূল্য গণনা করে। অন্যরা বেশি অর্থ প্রদান করছে কিনা তার উপর ভিত্তি করে একটি স্টক নির্বাচন করা এক প্রকার জুয়া। একটি ফটকাকার জন্য, স্টক কোট একটি ধ্রুবক অক্সিজেন প্রবাহের মত; কাটলেই সে মারা যায়। একজন বিনিয়োগকারীর কাছে, গ্রাহাম যাকে "উদ্ধৃতি" বলে অভিহিত করেন তার মূল্য নেই। গ্রাহাম আপনাকে তখনই বিনিয়োগ করার আহ্বান জানান। বিনিয়োগ করুন যখন আপনি স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেন যে বিনিয়োগ করার পরে আপনি আপনার শেয়ারের দৈনিক মূল্য জানার প্রয়োজন বোধ করেন না।

ক্যাসিনো জুয়া বা ঘোড়ায় বাজি ধরার মতো, আপনি ভাগ্যবান হলে বাজারের অনুমান উত্তেজনাপূর্ণ বা ফলপ্রসূ হতে পারে। কিন্তু এটি অর্থ উপার্জনের সবচেয়ে খারাপ কল্পনাযোগ্য উপায়। এর কারণ হল ওয়াল স্ট্রিট লাস ভেগাস বা ঘোড়দৌড়ের মতো, এটি সর্বদাই হয় যে বিশ্বাসীরা প্রথম হারে।

অন্যদিকে, বিনিয়োগ হল একটি অনন্য ধরনের ক্যাসিনো - এতে আপনি শেষ পর্যন্ত হারবেন না, তাই নিয়ম হল যতক্ষণ আপনি আপনার বিনিয়োগের সাথে বাজারে থাকবেন ততক্ষণ এটি আপনার পক্ষে একটি গুণগত পার্থক্য তৈরি করে। যারা নিজেদের জন্য অর্থ উপার্জন করতে বিনিয়োগ করে; এবং ওয়াল স্ট্রিটের চটকদার প্রচারের কারণে তারা যখনই ক্রয়-বিক্রয় চালিয়ে যায়, তারা তাদের দালালদের জন্য অর্থ উপার্জন করে।

গ্রাহাম সতর্ক করেছেন যে বিভ্রান্তিকর অনুমানের কারণে বিনিয়োগ করা সর্বদা একটি ভুল। ১৯৯০-এর দশকে, বিভ্রান্তি ব্যাপক ধ্বংসের দিকে নিয়ে যায়। প্রত্যেকেরই ধৈর্য্য হারিয়েছে বলে মনে হচ্ছে, এবং আমেরিকা একটি জল্পনা-কল্পনার জাতিতে পরিণত হয়েছে, যেখানে ব্যবসায়ীরা পঙ্গপালের মতো স্টক লেনদেন করছে আগস্টে একটি তৃণভূমির চারপাশে।

লোকেরা বিশ্বাস করতে শুরু করেছিল যে একটি বিনিয়োগ কৌশলের পরীক্ষা ছিল যে এটি "কাজ করেছে।" যদি তারা যে কোনো সময়ে বাজার থেকে লাভবান হতো, তাদের কৌশল যতই ঝুঁকিপূর্ণ হোক না কেন, লোকেরা দাবি করত তারা "সঠিক"। কিন্তু বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীর সাময়িকভাবে সঠিক হওয়ার কোনো আগ্রহ নেই। আপনার দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক লক্ষ্যে পৌঁছাতে, আপনার প্রযুক্তি স্থিতিশীল এবং নির্ভরযোগ্য হতে হবে। ১৯৯০ এর দশকের ট্রেডিং কৌশলগুলির মধ্যে রয়েছে ডে-ট্রেডিং, বৈচিত্র্যকে উপেক্ষা করা, হট মিউচুয়াল ফান্ডে যাওয়া, স্টক-পিকিং "সিস্টেম" অনুসরণ করা।

অধ্যায় ২:- বিনিয়োগকারী এবং মুদ্রাস্ফীতি

আমেরিকানরা শক্তিশালী হচ্ছে। বিশ বছর আগে, দশ ডলার দিয়ে কেনা মুদির ব্যাগ বহন করতে দুই জনের লেগেছিল। কিন্তু মাত্র দশ ডলারে এত দিন এটি এমন লাগেজ সহ আসে যে এমনকি একটি পাঁচ বছরের শিশুও এটি তুলতে পারে।

১৯৯৭এবং ২০২২এর মধ্যে পণ্য ও পরিষেবার ব্যয়ের গড় বৃদ্ধি ২.২% এর কম ছিল এবং অর্থনীতিবিদরা বিশ্বাস করেন যে এমনকি রক-বটম হারও বেশি হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, কম্পিউটার এবং হোম ইলেকট্রনিক্সের দাম কমে গেছে এবং এই পণ্যগুলির গুণমান বেড়েছে, যার অর্থ গ্রাহকরা তাদের অর্থের জন্য আরও ভাল মূল্য পাচ্ছেন। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি জিডিপির প্রকৃত হার বার্ষিক প্রায় ১৯% চলছে।

অর্থের মায়া মুদ্রাস্ফীতির গুরুত্ব উপেক্ষা করার আরেকটি কারণ হল মনোবিজ্ঞানীরা যাকে "মানি ভীতি" বলে। আপনি যদি এক বছরে ২% বৃদ্ধি পান, এবং মুদ্রাস্ফীতি ৪% এ চলছে, তাহলে আপনি প্রায় ২ শতাংশ বেতন কাটা পাবেন, সেই সময়ে আপনি অবশ্যই সেই বছরের তুলনায় ভাল বোধ করবেন যখন মুদ্রাস্ফীতি শূন্য হয়। সেখানে ০% আছে বেতন কাটা তবুও আপনার বেতনের উভয় পরিবর্তনই আপনাকে কার্যত একই অবস্থানে রাখে। যতক্ষণ পর্যন্ত নামমাত্র বা নিরঙ্কুশ পরিবর্তন ইতিবাচক হয়, আমরা এটিকে একটি ভাল জিনিস হিসাবে দেখি এমনকি যদি প্রকৃত বা মুদ্রাস্ফীতির ফলাফল নেতিবাচক হয় এবং আপনার মজুরির যে কোনও পরিবর্তন সামগ্রিকভাবে অর্থনীতিতে মূল্যের স্বাভাবিক পরিবর্তনের চেয়ে বেশি হয়। স্বতন্ত্র একইভাবে, বিনিয়োগকারীরা ১৯৮০-এর দশকে ব্যাঙ্ক সার্টিফিকেট অফ ডিপোজিট (সিডি) থেকে ১১% উপার্জন করেছিল।

মূলত, বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীকে সর্বদা অপ্রত্যাশিত এবং কম অনুমানযোগ্যতার জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে।

অধ্যায় ৩:- স্টক মার্কেটের ইতিহাস

আপনি যদি জানেন না আপনি কোথায় যাচ্ছেন, সতর্ক থাকুন, কারণ আপনি কোথাও যাচ্ছেন না। এই অধ্যায়ে, গ্রাহাম ব্যাখ্যা করেছেন কিভাবে সেই ভবিষ্যদ্বাণীগুলো কাজ করে। তিনি তার দূরদর্শিতার সাথে দুই বছর পরে বাজারের পরিস্থিতি দেখেন এবং ১৯৭৩-৭৪ সালের "বিপর্যয়কর" সময়কালেও কীভাবে বাজার থেকে মুনাফা করা যায়, যেখানে মার্কিন স্টকগুলি তাদের মূল্যের ৩৭% হারিয়েছিল। যার প্রভাব বেশি দেখা গিয়েছিল। ভবিষ্যতের দুই দশকের মধ্যে, বাজার একই সময়ে গুরু এবং সেরা বই বিক্রেতাদের যুক্তি শোনে যারা তাদের জীবদ্দশায় কখনও লিখেছেন।

একটি ভবিষ্যৎ ইভ যারা ভুল প্রমাণিত হতে পারে। তাই যেকোন উপায়ে, আপনার প্রত্যাশা কম করা উচিত কিন্তু আপনার আবেগকে হতাশ না করার জন্য সতর্ক থাকুন। বিজ্ঞ বিনিয়োগকারীর জন্য, আশা সর্বদা অনন্তকাল ধরে থাকে। আর্থিক বাজারে, ভবিষ্যত যত খারাপ দেখায়, ততই ভালো। ব্রিটিশ ঔপন্যাসিক ও প্রাবন্ধিক জি কে চেস্টারটনকে একজন উদ্ভট ব্যক্তি একবার বলেছিলেন, "ধন্য তিনি যিনি

কিছুই আশা করেন না, কারণ তিনি হতাশ হবেন না "চেস্টারটন পুনর্বিবেচনা করছেন? ধন্য তিনি যিনি কিছুই আশা করেন না, কারণ তিনি সবকিছু উপভোগ করবেন।"

অধ্যায় ৪:- সাধারণ পোর্টফোলিও নীতি অধ্যায়

: প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারী

আপনার পোর্টফোলিও কতটা আক্রমণাত্মক হওয়া উচিত?

গ্রাহাম বলেছেন যে একজন বিজ্ঞ বিনিয়োগকারী হওয়ার দুটি উপায় রয়েছে যা আপনার বিনিয়োগের ধরণের উপর কম এবং আপনি যে ধরণের বিনিয়োগকারী তার উপর বেশি নির্ভর করে। স্টক, বন্ড বা মিউচুয়াল ফান্ডের মিশ্রণ তৈরি করে বিনিয়োগগুলি ক্রমাগত গবেষণা, নির্বাচন এবং পর্যবেক্ষণ করে।

অথবা একটি টেকসই পোর্টফোলিও তৈরি করে যা অটোপাইলট এবং চালিত হয় প্রচেষ্টার প্রয়োজন হয় না

গুরহামের প্রথম পন্থা হল "প্রোঅ্যাকটিভ" বা "উদ্যোক্তা"; এটা অনেক সময় এবং শক্তি লাগে। "প্যাসিভ" বা "প্রতিরক্ষামূলক" কৌশল অল্প সময় বা প্রচেষ্টা নেয় কিন্তু বাজারের গতিবিধি প্রায় স্থির থাকা প্রয়োজন। যেমন বিনিয়োগ তাত্ত্বিক চার্লস এলিস বলেছেন, উদ্যোক্তাদের দৃষ্টিভঙ্গি শারীরিক, যখন প্রতিরক্ষামূলক দৃষ্টিভঙ্গি দাবিদার, আবেগপূর্ণ।

যদি আপনার হাতে সময় থাকে, তাহলে প্রতিপক্ষ দলের দ্বারা একটি জটিল বুদ্ধিবৃত্তিক চ্যালেঞ্জ দেওয়া হাইপার-কম্পিটিটিভ স্পোর্টস ফ্যান হওয়ার কথা কল্পনা করুন। এখন আপনার মন সক্রিয় হয়ে ওঠে এবং সমাধানের কথা ভাবতে শুরু করে। আপনি যদি এটি থেকে পালিয়ে যান, সরলতা চান এবং অর্থের বিষয়ে চিন্তা করতে পছন্দ করেন না, তবে এটি আপনার নিষ্ক্রিয় পদ্ধতি।

কিছু লোক উভয় পদ্ধতির সমন্বয়ে সবচেয়ে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করবে, একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে যা প্রাথমিকভাবে সক্রিয় এবং আংশিকভাবে প্যাসিভ, বা বিপরীতভাবে। উভয় পন্থাই সমানভাবে বুদ্ধিমান, যা আপনাকে সফল করে দেয় বা করে না —কিন্তু আপনি যদি সঠিকটি বেছে নিতে যথেষ্ট জানেন, তাহলে আপনি আপনার বিনিয়োগে আরও ভালো হবেন।

অধ্যায় ৫:- প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারী

সাধারণ স্টক একটি ভাল অপরাধ হল সর্বোত্তম প্রতিরক্ষা।

রক্তপাতের পর কেন কোনো প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারীরা স্টকে টাকা রাখল?

গ্রাহামের জেদ মনে রাখবেন যে ঝুঁকি সম্পর্কে আপনার কতটা প্রতিরক্ষামূলক হওয়া উচিত তা আপনার পোর্টফোলিওতে সময় এবং শক্তি বিনিয়োগ করার ইচ্ছাকে ছাড়িয়ে যায়। এবং যদি আপনি সঠিক উপায়ে বিনিয়োগের দিকে যান, তাহলে স্টকে বিনিয়োগ করা আপনার টাকা বন্ড এবং নগদে পার্ক করার মতোই সহজ।

আপনি যদি ২০০০সালে শুরু হওয়া ভালুকের বাজারে পুড়ে যাওয়ার অনুভূতি অনুভব করেন এবং যদি এই অনুভূতিটি আপনাকে শক্তভাবে ধরে রাখে তবে কখনোই একটি স্টক কিনবেন না। একটি পুরানো প্রবাদ বলে, "আপনি যদি দুধ দিয়ে নিজেকে পোড়ান তবে আপনি বাটারও নষ্ট করবেন।" কারণ ২০০০এবং ২০০২ ক্র্যাশ এতটাই মারাত্মক ছিল যে অনেক বিনিয়োগকারী এখন স্টকটিকে বিপজ্জনকভাবে ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করে; কিন্তু, অস্বাভাবিকভাবে, অনেকে ক্র্যাশ হওয়া সত্ত্বেও শেয়ারবাজার নিয়ে বেশি ঝুঁকি নিয়েছেন। এই প্রথম গরম দুধ

ছিল, কিন্তু এখন রুম টেম্পারেচার বাটারমিল্ক।

যৌক্তিকভাবে দেখা যায়, আজকের স্টকগুলির মালিক হওয়ার সিদ্ধান্তের সাথে কয়েক বছর আগে তাদের মালিকানায় আপনি কত টাকা হারিয়েছেন তার সাথে কোনও সম্পর্ক নেই। ভবিষ্যৎ বৃদ্ধির জন্য যখন স্টকগুলির যথেষ্ট মূল্যায়ন করা হয়, তখন সাম্প্রতিক ক্ষতি সত্ত্বেও আপনার সেগুলির মালিক হওয়া উচিত। এই সবই সত্য যখন বন্ডের ফলন কম হয়, যা আয় উৎপাদনে ভবিষ্যৎ আয়ের দিকে নিয়ে যায়।

আমরা অধ্যায় ৩ এ দেখেছি, ২০০৩ সালের প্রথম দিকে স্টকগুলি ঐতিহাসিক মানগুলির দ্বারা শুধুমাত্র হালকাভাবে অতিমূল্যায়িত হয়েছে। এদিকে, সাম্প্রতিক মূল্যে বন্ডগুলি এত কম ফলন অফার করে যে একজন বিনিয়োগকারী যে তার নিজের সুরক্ষার জন্য সেগুলি কিনে নেয় সে একজন ধূমপায়ী মনে করে যে সে কম অ্যালকোহলযুক্ত সিগারেট ধূমপানের মাধ্যমে ফুসফুসের ক্যান্সারের বিরুদ্ধে নিজেকে রক্ষা করছে৷ গ্রাহাম-এর কম রক্ষণাবেক্ষণ বা কম-ঝুঁকিপূর্ণ মনোভাবের মধ্যে আপনি কতটা প্রতিরক্ষামূলক তা বিবেচ্য নয়।

সমসাময়িক চেতনায় আজকের মূল্যবোধ মানে আপনার অন্তত কিছু শেয়ার স্টকে রাখা উচিত। সৌভাগ্যবশত, একটি প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারীর জন্য স্টক কেনা সহজ ছিল না এবং একটি স্থায়ী অটোপাইলট পোর্টফোলিও, যা প্রতি মাসে আপনার সামান্য কিছু অর্থ পূর্বনির্ধারিত বিনিয়োগে কাজে লাগায়, আপনাকে স্টক বাছাইয়ে আপনার জীবনের একটি বড় অংশ নষ্ট করা থেকে বাঁচাতে পারে। একটি টেকসই অটোপাইলট পোর্টফোলিও আপনাকে আর্থিক বাজার সম্পর্কে আপনাকে কী করতে হবে তা জানার অনুভূতি থেকে মুক্ত করে এবং "আমি জানি না এবং আমি চিন্তা করি না" বিভ্রান্তিকর হওয়ার পরিবর্তে আপনাকে শক্তি দেয়। ভবিষ্যত সম্পর্কে আপনি কত কমই জানতে পারেন,

এই জ্ঞান, আপনার অজ্ঞতা স্বীকারের সাথে, একটি প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারীর সবচেয়ে শক্তিশালী অস্ত্র।

অধ্যায় ৬:- উদ্যোগী বিনিয়োগকারীদের জন্য পোর্টফোলিও নীতি

- নেতিবাচক মনোভাব

আক্রমণাত্মক এবং রক্ষণাত্মক বিনিয়োগকারীর জন্য, আপনি যা করেন তা ততটাই গুরুত্বপূর্ণ যা আপনি করেন না। এই অধ্যায়ে, গুরহাম আক্রমনাত্মক বিনিয়োগকারীদের জন্য তার "বিন্দু" তালিকাভুক্ত করেছে। জাঙ্ক ইয়ার্ড কুকুর?

উচ্চ-রেটাম বন্ড যাকে গ্রাহাম "দ্বিতীয় গ্রেড" বা "নিম্ন গ্রেড" বলে এবং আজকে "জাঙ্ক বন্ড" বলা হয়। তার দিনে ডিফল্ট বিনিয়োগের ঝুঁকি মোকাবেলা করা একজন স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীর পক্ষে অত্যন্ত ব্যয়বহুল এবং কষ্টকর ছিল। তবে, আজ ১৩০টিরও বেশি মিউচুয়াল ফান্ড জাঙ্ক বন্ডে বিশেষজ্ঞ।এটি বৈচিত্র্যের অসুবিধা সম্পর্কে গ্রাহামের অভিযোগকে প্রশমিত করে।

১৯৭৮ সাল থেকে জাঙ্ক-বন্ড বাজারের বার্ষিক গড় ৪.৪% ডিফল্টে চলে গেছে, কিন্তু সেই ডিফল্টের পরেও জাঙ্ক বন্ডগুলি ১০ বছরের ট্রেজারি বন্ডের জন্য ১০% বনাম ৮.৬% বার্ষিক হার ফেরত দিয়েছে। দুর্ভাগ্যবশত বেশিরভাগ জুক বন্ড তহবিল উচ্চ ফি নেয় এবং আপনার বিনিয়োগের মূল পরিমাণ সংরক্ষণের জন্য একটি খারাপ কাজ করে। আপনি অবসর গ্রহণ করলে উপযুক্ত একটি জাঙ্ক ফান্ড হতে পারে যারা আপনার পেনশনের পরিপূরক করার জন্য অতিরিক্ত মাসিক আয় খুঁজছেন এবং মূল্যের একটি অস্থায়ী পতন সহ্য করতে পারেন। আপনি যদি একটি আর্থিক কোম্পানিতে কাজ করেন, তাহলে সুদের হারের তীব্র বৃদ্ধি আপনার আয় বাড়াতে পারে বা এমনকি আপনার চাকরির নিরাপত্তাকেও হুমকির মুখে ফেলতে পারে, তাই একটি জাঙ্ক ফান্ড যা সুদের হার বৃদ্ধির সময় অন্যান্য বন্ডে বিনিয়োগ করে। বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি শুধুমাত্র একটি তুচ্ছ বিকল্প দায় নয়।

অধ্যায় ৭:-উদ্যোগী বিনিয়োগকারীদের জন্য পোর্টফোলিও নীতি

- ইতিবাচক দিক

একটি মহান ভাগ্য তৈরি করতে খুব যত্নের প্রয়োজন, একবার আপনি এটি অর্জন করলে এটি বজায় রাখতে দশগুণ বেশি বুদ্ধিমত্তা প্রয়োজন।

--নাথান মায়ার রথচাইল্ড

সময় কিছুই না। একটি আদর্শ বিশ্বে বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র স্টক কিনবে যখন তারা সস্তা হয় এবং যখন সেগুলি অতিরিক্ত দামে বিক্রি হয় তখন সেগুলিকে বিক্রি করে, তারপর স্টকগুলি আবার কেনার জন্য যথেষ্ট সস্তা না হওয়া পর্যন্ত বন্ড এবং নগদ জমা করার চেষ্টা করে।

বেশিরভাগ জাদুকরী বাজার, ধারণার মতো, হাতের কৌশলের উপর ভিত্তি করে। খারাপ দিন আসার আগে কোন দিনগুলি সবচেয়ে খারাপ হবে তা আপনি কীভাবে জানতে পারবেন? ৭ই জানুয়ারী, ১৯৭৩ এ, নিউ ইয়র্ক টাইমস দেশের শীর্ষ আর্থিক পূর্বাভাসকারীদের একজনের সাথে একটি সাক্ষাত্কার প্রদর্শন করে, যিনি বিনিয়োগকারীদের বিনা দ্বিধায় স্টক কেনার জন্য অনুরোধ করেছিলেন।

পূর্বাভাসের নাম ছিল অ্যালান গ্রিনস্প্যান। এবং এটা খুবই বিরল যে তিনি এমন কাউকে অযোগ্য ঘোষণা করেছেন যে এই মুহূর্তের সুবিধা নিতে পারেনি, এমনকি যদি সে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যানও থাকে। ১৯৭৩ এবং ১৯৭৪ সাল ছিল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য সবচেয়ে খারাপ বছর। শেয়ার বাজারের মন্দা।

অধ্যায় ৮:- বিনিয়োগকারী এবং বাজারের ওঠানামা

যারা জনপ্রিয় হতে চায় তাদের সুখ অন্যদের উপর নির্ভর করে; যারা সুখ খোঁজে তাদের সুখ তাদের নিয়ন্ত্রণের বাইরে থাকা মেজাজের সাথে সম্পর্কিত; কিন্তু জ্ঞানীদের সুখ তাদের স্বাধীন কাজ দ্বারা বৃদ্ধি পায়। মার্কাস অরেলিয়াস জেকিল ও মিস্টার বাজারের বেশিরভাগ সময় বেশিরভাগ স্টকের মূল্য নির্ধারণে সঠিক থাকে। লক্ষ লক্ষ ক্রেতা এবং বিক্রেতারা সঠিক মূল্যে মূল্য নির্ধারণকারী সংস্থাগুলির গড়ে একটি ভাল কাজ করে। কিন্তু অনেক সময় দাম ঠিক থাকে না তাই সিদ্ধান্ত ভুল হয়ে যায়। এমন সময়ে, গ্রাহাম বলেছেন, একজনকে মিঃ মার্কেটের চিত্রটি বুঝতে হবে, যা সম্ভবত এটি ব্যাখ্যা করার জন্য তৈরি করা সবচেয়ে উজ্জ্বল রূপক।

কিভাবে স্টক ভুল হতে পারে ম্যানিক-ডিপ্রেসিভ মি. মার্কেট সবসময় স্টককে যেভাবে মূল্য দেয় বা যেভাবে একজন প্রাইভেট ক্রেতা একটি ব্যবসাকে মূল্য দেয় সেভাবে মূল্যায়ন করে না। পরিবর্তে, যখন স্টক বাড়তে থাকে, তখন তিনি আনন্দের সাথে তাদের উদ্দেশ্য মূল্যের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করেন এবং যখন স্টক নিম্নমুখী হয়, তখন তিনি দশ বছরেরও কম সময়ের জন্য তাদের ডাম্প করতে মরিয়া হন।

অধ্যায় ৯:- বিনিয়োগকৃত তহবিলে বিনিয়োগ

একজন শিক্ষক স্কুলছাত্র বিলি বোম্বসকে জিজ্ঞাসা করলেন: "আপনার যদি বারোটি ভেড়া থাকে এবং একটি বেড়ার উপর দিয়ে লাফ দেয়, তবে আপনার কতগুলি ভেড়া থাকবে?" বিলি বব উত্তর দেয়, "একটিও নয়।"

শিক্ষক বলেন, ঠিক আছে কিন্তু আপনি কি নিশ্চিত বিয়োগ প্রশ্নের উত্তর সঠিক?

"সম্ভবত না," বিলি বব উত্তর দেয়, "কিন্তু আমি নিশ্চিত আমার ভেড়ার বাজি ধরেছি

তুমি কি জানো?

প্রথম বিশুদ্ধ মিউচুয়াল ফান্ড যেটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উদ্ভূত হয়েছিল ১৯২৪ সালে এডওয়ার্ড জি লেসলার নামে একজন প্রাক্তন অ্যালুমিনিয়াম বিক্রয়কর্মী এবং প্যান দ্বারা প্রবর্তিত হয়েছিল। মিউচুয়াল ফান্ডগুলি সস্তা, খুব সুবিধাজনক, সাধারণত বহুমুখী, পেশাগতভাবে পরিচালিত এবং ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের কিছু কঠোর বিধানের সাপেক্ষে।

কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত হয় প্রায় সকলের জন্য বিনিয়োগকে সহজ এবং সাশ্রয়ী করে, এটি প্রায় ৫৪ মিলিয়ন আমেরিকান পরিবারের সম্পদকে বিনিয়োগের মূলধারায় নিয়ে এসেছে৷ এটি সম্ভবত এখন পর্যন্ত দেখা সবচেয়ে বড় আর্থিক গণতন্ত্র৷

সবচেয়ে বড় অগ্রগতি বলে প্রমাণিত হয়েছে।

কিন্তু মিউচুয়াল ফান্ড নিখুঁত নয়, এবং তারা প্রায় নিখুঁত। এই দুটি বাক্য বেশ পার্থক্য করে। এই ত্রুটিগুলির কারণে, বেশিরভাগ তহবিল বাজারকে কম করে, তাদের বিনিয়োগকারীদেরকে ছাড়িয়ে যায়, তাদের জন্য মাথাব্যথা তৈরি করে এবং কর্মক্ষমতাতে অনিয়মিত ওঠানামা করে। একজন বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীকে তার অর্থের জন্য খুব যত্ন সহকারে তহবিল বেছে নেওয়া উচিত যাতে তাকে বড় ভুলের সম্মুখীন হতে না হয়।

বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী একটি তহবিল ক্রয় করে এই ধারণা নিয়ে যে এটি দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং এটি বাড়তে থাকবে। মনোবৈজ্ঞানিকরা আমাদের বলেন যে মানুষের একটি সহজাত প্রবণতা রয়েছে যে এটি বিশ্বাস করে যে দীর্ঘমেয়াদী ফলাফলগুলি এমনকি ফলাফলের একটি ছোট সিরিজ থেকেও ভবিষ্যদ্বাণী করা যেতে পারে।

আমরা হোম পিচে আরও বেশি রান করার সম্ভাবনা বেশি, আমাদের প্রিয় রেস্তোরাঁগুলি ধারাবাহিকভাবে আরও ভাল খাবার পরিবেশন করে এবং স্মার্ট বাচ্চারা ধারাবাহিকভাবে ভাল গ্রেড পায়। আমাদের চারপাশে দক্ষতা, মস্তিষ্ক এবং কঠোর পরিশ্রম অত্যন্ত স্বীকৃত, পুরস্কৃত এবং ক্রমাগত প্রতিলিপি করা হয়। সুতরাং, যদি একটি তহবিল বাজারকে ছাড়িয়ে যায়, আমাদের অন্তর্দৃষ্টি আমাদের বলে যে এটিও করা উচিত আরও ভালো পারফর্ম করার আশা করা যায়।

অধ্যায় ১০:- বিনিয়োগকারী এবং তার উপদেষ্টা

তোমার কি সাহায্য দরকার?

১৯৯০ এর দশকের শেষের দিকে, অনেক বিনিয়োগকারী একাই এটি বেছে নিয়েছিলেন। তিনি নিজে গবেষণা করেন এবং একটি অনলাইন ব্রোকারের মাধ্যমে স্টক নির্বাচন করে ব্যবসা শুরু করেন। এই বিনিয়োগকারীরা ওয়াল স্ট্রিটের গবেষণা, পরামর্শ এবং ট্রেডিংয়ের ব্যয়বহুল মৌলিক সিস্টেমগুলিকে বাইপাস করেছে। দুর্ভাগ্যবশত, অনেক মানুষ তাদের নিজের করার সিদ্ধান্তের কারণে তারা যে স্বাধীনতা পেয়েছিল তা হারায়।

বাজারের সবচেয়ে বড় মন্দা, মহামন্দার সময়ে, তারা অবশেষে বুঝতে পেরেছিল যে তারা নিজেরাই এই সিদ্ধান্তের কারণে ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছে। কিন্তু এটা অগত্যা সত্য নয়; যে সমস্ত লোক বিনিয়োগের প্রতিটি সিদ্ধান্ত একটি ঐতিহ্যবাহী স্টক ব্রোকারের কাছে অর্পণ করেন তারাও অর্থ হারান।

অনেক বিনিয়োগকারী অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে একজন ভাল আর্থিক উপদেষ্টার দেওয়া সিদ্ধান্ত এবং দ্বিতীয় মতামত খুব সহজেই গ্রহণ করেন। যদিও কিছু বিনিয়োগকারীকে তাদের বিনিয়োগে কী হারে আয় করতে হবে বা তাদের আর্থিক লক্ষ্য পূরণের জন্য তাদের কত অতিরিক্ত অর্থ সঞ্চয় করতে হবে তা দেখানোর জন্য তাদের একজন বহিরাগতের প্রয়োজন হতে পারে। এগুলো হতে পারে অন্যরা তখন উপকৃত হচ্ছে বা লাভ করছে এবং আপনার বিনিয়োগ কমে যাচ্ছে। সুতরাং, স্বনির্ভরতার যন্ত্রণা অনুভব করার পরিবর্তে, আপনার এমন একজনের বিনিয়োগ পরীক্ষা করা উচিত যিনি সাধারণত খারাপ সময়েও তার বিনিয়োগে লাভ করেন, যিনি সেই সময়ে আপনাকে উত্সাহিত করতে পারেন।

এটি আপনাকে মনস্তাত্ত্বিকভাবে শক্তিশালী করে যখন আপনাকে বিনিয়োগ চালিয়ে যেতে হবে, এবং যখন অন্য বিনিয়োগকারীরা সফল হলে আপনি নিরুৎসাহিত বোধ করেন। তাই আপনার কোন কারণ নেই পোর্টফোলিও পরিচালনা করতে পারে না। এবং হ্যাঁ, এটি পরিচালনা করার জন্য পেশাদারদের সাহায্য চাইতে কখনই লজ্জা বোধ করবেন না।

আপনার সাহায্যের প্রয়োজন হলে আপনি কিভাবে জানবেন? এখানে কিছু লক্ষণ আছে:

১)বড় লোকসান।

২)বাজেটের খারাপ অবস্থা।

৩)আপনার অর্থের উপর আঁকড়ে ধরতে আপনাকে কী সাহায্য করতে পারে তার একটি রূপরেখা।

৪)আপনার কত খরচ করা উচিত, কতটা ধার করা উচিত?

৫)আপনার কত সঞ্চয় এবং বিনিয়োগ করা উচিত?

গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন আপনি যদি স্ব-নিযুক্ত হন এবং আপনার অবসর পরিকল্পনা বাস্তবায়নের প্রয়োজনীয়তা অনুভব করেন! অথবা আপনার বৃদ্ধ বাবা-মায়ের খরচ করার মতো টাকা নেই। বা এমনকি আপনার বাচ্চাদের কলেজ আপনার জন্য অসাধ্য! এই ক্ষেত্রে একজন পরামর্শদাতা আপনাকে কেবল মানসিক শান্তিই দিতে পারে না বরং আপনার জীবনের আরও ভাল ফলাফল পেতে সাহায্য করতে পারে।

অধ্যায় ১১:- বিনিয়োগকারীদের জন্য নিরাপত্তা বিশ্লেষণ

সাধারণ দৃষ্টিকোণ

প্রশ্ন: “আপনি কি আমাকে বলবেন যে এখান থেকে কোন পথে যেতে হবে?

উত্তর: "এটা নির্ভর করে আপনি কোথায় যেতে চান তার উপর।"

কোন স্টক কেনার জন্য আপনার কতটা প্রস্তুত হওয়া উচিত তা নির্ধারণ করে কী কী বিষয়? আপনি যখন দেখবেন একটি কোম্পানি তার আয়ের ১০ গুণ উপার্জন করছে এবং অন্যটি একই সময়ে তার আয়ের ২০ গুণ মূল্যবান? এবং কীভাবে আপনি যুক্তিসঙ্গতভাবে নিশ্চিত করতে পারেন যে আপনি একটি পরিষ্কার, উজ্জ্বল ভবিষ্যতের জন্য অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করছেন না যা একটি দুঃস্বপ্নও হতে পারে?

এই সমস্ত প্রশ্নের দিকে তাকিয়ে, গুরহাম মনে করেন যে এই উপাদান এই পরিস্থিতিতে নির্ধারক। তিনি এগুলোর সারসংক্ষেপ করেছেন এভাবে:

কোম্পানির "সাধারণ দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা" এর ব্যবস্থাপনার গুণমান।

এর আর্থিক শক্তি এবং মূলধন কাঠামো।

তার লভ্যাংশ রেকর্ড।

এবং এর বর্তমান লভ্যাংশের হার।

অধ্যায় ১২:- শেয়ার উপার্জন বিবেচনা করার জন্য

গ্রাহামও হতবাক হয়ে যেতেন যে কোম্পানিগুলো এবং তাদের হিসাবরক্ষকরা বছরের পর বছর ধরে বিশ্বাসকে কতটা এগিয়ে দিয়েছে। স্টক বিকল্পের মাধ্যমে বিপুল পরিমাণ ক্ষতিপূরণের মাধ্যমে, শীর্ষ কর্মকর্তারা ভেবেছিলেন যে তারা কেবল কয়েক বছর বেঁচে থাকবে। কোম্পানির আয়। একইভাবে শত শত কোম্পানি আস্থার চেতনা লঙ্ঘন করেছে। সে শুধু চিঠির মাধ্যমে। শুধু তাই নয়, তারা হিসাবরক্ষণ নীতির সঙ্গে কারসাজি করে তাদের আর্থিক প্রতিবেদনও পরিবর্তন করছে। এবং তাদের কালো উপার্জন ঢাকতে তারা তাদের ছায়াময় আচরণ এবং অতিরঞ্জিত চেহারা পরিবর্তন করে তাদের ফলাফলকে অতিরঞ্জিত করে চলেছে, যা উপার্জনের পাশাপাশি ফলাফলের কদর্যতাও তৈরি করেছে।

উপার্জনের উন্মাদনা মেটানোর জন্য সম্ভবত আজ পর্যন্ত সবচেয়ে বড় এবং সবচেয়ে বিস্তৃত ভুলটি করা হয়েছিল অ্যাকাউন্টে কারসাজি করে, যাকে বলা হয় পুরো-ফার্মা। ওয়াল স্ট্রিটে একটি পুরানো প্রবাদ রয়েছে যে প্রতিটি খারাপ ধারণা একটি ভাল ধারণা হিসাবে শুরু হয়, এবং পুরো ফর্মা উপার্জন আলাদা নয়। মূল বিন্দু প্রবণতা থেকে স্বল্পমেয়াদী বিচ্যুতির জন্য বিবেচনা করা হয় বা ধারণাটি ছিল "অপুনরাবৃত্ত" ইভেন্টগুলির জন্য সামঞ্জস্য করে দীর্ঘমেয়াদী আয় বৃদ্ধির একটি সত্য চিত্র প্রদান করা।

অধ্যায় ১৩:- চারটি অধ্যায়ের তুলনা

একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, গ্রাহাম চারটি স্টক বেছে নিয়েছিলেন এবং 31শে ডিসেম্বর, 1999-এ রিপোর্ট করা তাদের সংখ্যা ব্যবহার করে তাদের বিপরীত করেছেন, যখন আমরা স্টক মার্কেটে রেকর্ড করা মূল্যায়নের সবচেয়ে তীক্ষ্ণতম চরমগুলির মধ্যে একটি অনুভব করেছি৷ ভিজ্যুয়াল দেখার সক্ষম করে৷

এমারসন ইলেকট্রিক, যার শেয়ার টিকিটের নাম ইএমআর, 1890 সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল।

আমি গিয়েছিলাম. এটি গ্রাহামের মূল চতুর্দশীর একমাত্র জীবিত সদস্য। এই বিদ্যুৎ

যন্ত্রপাতি, এয়ার কন্ডিশনার এবং বৈদ্যুতিক মোটর সহ বিস্তৃত পণ্য

তোলে

EMC কর্প, যার টিকার প্রতীক হল EMC, 1979 সালের আগে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। এটি কোম্পানিগুলিকে কম্পিউটার নেটওয়ার্কে ইলেকট্রনিক তথ্যের সঞ্চয়স্থান স্বয়ংক্রিয় করতে সক্ষম করে।

ওয়াশিংটনের এক্সপিডিটর ইন্টারন্যাশনাল ইনকর্পোরেটেড, টিকার প্রতীক EXPD, 1979 সালে সিয়াটলে প্রতিষ্ঠিত, শিপারদের সারা বিশ্বে পণ্যের চলাচল সংগঠিত করতে এবং ট্র্যাক করতে সহায়তা করে৷

Exodus Communications Inc., যার টিকার প্রতীক হল EXDS, অন্যান্য ইন্টারনেট পরিষেবাগুলির সাথে কর্পোরেট ক্লায়েন্টদের জন্য ওয়েবসাইটগুলি হোস্ট করে এবং পরিচালনা করে৷ এটি প্রথম মার্চ 1998 সালে জনসাধারণের কাছে তার শেয়ার বিক্রি করেছিল৷

বৈদ্যুতিক, বৈদ্যুতিক নয়

গ্রাহামের চারটি স্টকের মধ্যে সবচেয়ে দামি ছিল এমারসন ইলেকট্রিক, যেটি আমাদের আপডেট করা গ্রুপে সবচেয়ে সস্তা। আমাদের পুরানো অর্থনীতির শিল্পের ভিত্তির সাথে, এমারসনকে 1990 এর দশকের শেষের দিকে বিরক্তিকর স্টক বলে মনে হয়েছিল। 1998 এবং 1999 সালে, এমারসনের স্টক S&P 500 সূচককে ক্রমবর্ধমান 49.7 শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা ছাড়িয়ে যায়।

কম পারফরম্যান্স ছিল।

কিন্তু সেটা ছিল এমারসন স্টক।এমারসন কোম্পানির কী হবে?

অধ্যায় ১৪:- বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রতিরক্ষামূলক স্টক নির্বাচন

যে অর্থ উপার্জনের জন্য অনেক শোষণ করে এবং তা থেকে কিছু লাভ পায়, সে বারবার ভেঙে যায় এবং একই দারিদ্রে ফিরে আসে, খুব কমই অর্থ উপার্জন করে। তাই ক্ষতি রোধ করতে পারে এমন নিশ্চিততার সাথে অ্যাডভেঞ্চারগুলি রক্ষা করা তার পক্ষে ভাল হবে।

–হেড ফ্রান্সিস বেক

আপনার স্টক নির্বাচনের মূল বিষয়গুলি কীভাবে ব্যবহার করা উচিত?

গুরহাম পরামর্শ দেয় যে প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারী, "সরলতম সময়ে, প্রতিটি স্টক কিনতে পারে। আজকের রক্ষণাত্মক বিনিয়োগকারী মোট স্টক মার্কেট সূচক তহবিল কিনে আরও ভাল করতে পারে যা মূলত প্রতিটি স্টক ধরে রাখার মূল্য রাখে। একটি কম খরচে কম রক্ষণাবেক্ষণ স্টক বিনিয়োগের জন্য ডিজাইন করা সেরা টুল হল ইনডেক্স ফান্ড। এটিকে উন্নত করার যেকোনো প্রচেষ্টা আসলে প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারীর জন্য আরও কিছু করতে পারে।

বেশিরভাগ লোকের জন্য তাদের নিজস্ব স্টক গবেষণা এবং নির্বাচন করা প্রয়োজনীয় নয় এবং পরামর্শ দেওয়া হয় না। যাইহোক, কিছু রক্ষণাত্মক বিনিয়োগকারী পৃথক স্টক বাছাইয়ের বুদ্ধিবৃত্তিক চ্যালেঞ্জ উপভোগ করেন- যদি আপনি ভালুকের বাজার থেকে বেঁচে থাকেন এবং এখনও স্টক বাছাই উপভোগ করেন, এমনকি ঈশ্বরও আপনাকে বাঁচাতে পারবেন না, গ্রাহাম। কিন্তু সেই ক্ষেত্রেও, মোট স্টক মার্কেট ইনডেক্স ফান্ডকে আপনার পুরো পোর্টফোলিও বানানোর পরিবর্তে, এটিকে আপনার পোর্টফোলিওর অংশ হিসেবে বিবেচনা করুন। ফাউন্ডেশন তৈরি করুন একবার আপনার সেই ফাউন্ডেশন হয়ে গেলে, আপনি নিজেই তৈরি করতে পারবেন। আপনার স্টক আপনার অর্থের ৯০% একটি সূচক তহবিলে রাখুন, ১০% আপনার নিজের স্টক বাছাইয়ের জন্য রেখে দিন।

আপনি সেই কঠিন কোর তৈরি করার পরেই এটি চেষ্টা করুন।

অধ্যায় ১৫:- উদ্যোগী বিনিয়োগকারীর জন্য স্টক নির্বাচন

জগতের মত অনুসরণ করে সংসার করা আমাদের পক্ষে সহজ, একাকী জীবনযাপন করাও আমাদের পক্ষে সহজ; কিন্তু মহামানব তিনিই যিনি ভিড়ের মধ্যে নির্জনতার স্বাধীনতায় নিখুঁত মাধুর্য ধারণ করেন।

— রালফ ওয়াল্ডো এমারসন

অনুশীলন, অনুশীলন এবং শুধুমাত্র অনুশীলন।

মিউচুয়াল সিরিজ ফান্ডের প্রতিষ্ঠাতা ম্যাক্স হেইডেন বিখ্যাতভাবে বলেছিলেন যে "জেরুজালেমের দিকে যাওয়ার অনেক রাস্তা রয়েছে।" এই মাস্টার স্টক পিকারের অর্থ হল যে স্টক নির্বাচন করার জন্য তার নিজস্ব মূল্য-কেন্দ্রিক পদ্ধতি সফল বিনিয়োগকারী হওয়ার একমাত্র উপায় নয়। এই অধ্যায়ে আমরা বেশ কিছু কৌশল দেখি যা আজকের কিছু নেতৃস্থানীয় মানি ম্যানেজার স্টক বাছাই করতে ব্যবহার করে।

প্রথমত, যদিও, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি পুনরাবৃত্তি করা মূল্যবান। স্বতন্ত্র স্টক নির্বাচন করা অপ্রয়োজনীয় যদি এটি অনুপযুক্ত না হয়। তারপরে বেশিরভাগ পেশাদাররা স্টক বাছাইয়ের একটি খারাপ কাজ করেন তার মানে এই নয় যে বেশিরভাগ অপেশাদাররা আরও ভাল করতে পারে। বেশিরভাগ লোকেরা যারা স্টক বাছাই করার চেষ্টা করে তারা শিখেছে যে তারা যতটা ভাল ভেবেছিল ততটা ভাল নয়; সবচেয়ে সৌভাগ্যবান লোকেরা এটি প্রথম দিকে আবিষ্কার করে, যখন কম ভাগ্যবান এটা শিখতে বছর লাগে। বিনিয়োগকারীদের একটি ছোট শতাংশ শেয়ারের মালিক নির্বাচনের ক্ষেত্রে শ্রেষ্ঠত্ব অর্জন করতে পারে। কিন্তু অন্য সকলের আদর্শভাবে একটি থাকা উচিত

ইনডেক্স ফান্ডের মাধ্যমে সাহায্য নেওয়া ভালো হবে।

অধ্যায়১৬:- পরিবর্তনযোগ্য সমস্যা এবং ওয়ারেন্ট

যদিও রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিকে "বন্ড" বলা হয়, তবে তারা স্টকের মতো আচরণ করে।

তারা বিকল্পের মত কাজ করে, এবং অস্পষ্টতা দ্বারা বন্ধ করা হয়।

আপনার যদি কনভার্টেবল বন্ড থাকে, তাহলে আপনার কাছেও একটি পছন্দ আছে: আপনি হয় বন্ডটি রাখতে পারেন এবং এতে সুদ উপার্জন চালিয়ে যেতে পারেন, অথবা আপনি এটিকে ইস্যুকারী কোম্পানির সাধারণ স্টকের জন্য একটি পূর্বনির্ধারিত অনুপাতে বিনিময় করতে পারেন। কারণ একটি বিকল্প তার মালিককে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য একটি নির্দিষ্ট সময়ে অন্য একটি নিরাপত্তা ক্রয় বা বিক্রয় করার অধিকার দেয়।

যেহেতু তারা স্টকে বিনিময়যোগ্য, তারা তুলনামূলক বন্ডের তুলনায় কম সুদের হার অফার করে। অন্য দিকে, যদি একটি কোম্পানির স্টক মূল্য বৃদ্ধি পায়, সেই স্টকের মধ্যে একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ড একটি প্রচলিত বন্ডের চেয়ে ভাল কাজ করবে।

ইবটসন অ্যাসোসিয়েটস-এর মতে, ১৯৫৭ থেকে ২০০২ পর্যন্ত, স্থিতিশীল মূল্য এবং অগভীর লোকসান সহ স্টকগুলির তুলনায় রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি কম গড় মোট ৮.৩ % রিটার্ন অর্জন করেছে৷ ওয়াল স্ট্রিটের লোকেরা প্রায়শই রূপান্তরযোগ্যকে "উভয় বিশ্বের সেরা" বিনিয়োগ হিসাবে বর্ণনা করেছেন৷

কিন্তু বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীরা দ্রুত বুঝতে পারে যে রূপান্তরযোগ্য অন্যান্য বেশিরভাগের চেয়ে ভাল কম আয় এবং বন্ডের চেয়ে বেশি ঝুঁকি অফার করুন। তাই তারা একই একজনকে যৌক্তিকভাবে এবং সমান ন্যায়বিচারের সাথে "উভয় জগতের সবচেয়ে খারাপ" বিনিয়োগ বলা যেতে পারে।

আপনি কোন দিকে পড়েন তা নির্ভর করে আপনি কীভাবে তাদের ব্যবহার করেন তার উপর।

অধ্যায় ১৭:- চারটি অত্যন্ত শিক্ষামূলক কেস

জ্ঞানের দেবতা ওডেন, ধ্বংসের রাজার কাছে গিয়েছিলেন এবং কীভাবে বিশৃঙ্খলা নিয়ন্ত্রণ করা যায় তা জানতে তাঁর হাত চেয়েছিলেন। ধ্বংস বললো, "আমাকে তোমার বাম চোখ দাও, আমি তোমাকে উত্তর বলবো।" কোনো দ্বিধা ছাড়াই, বুদ্ধির দেবতা ওডেন তার বাম চোখটি বের করে তাকে দিয়ে বললেন, "এখন বলুন," বললেন ট্রল, "যেটা গোপন সেটা আপনি দুই চোখে দেখতে পাচ্ছেন!"

- জন গার্ডনার

আরো পরিবর্তন একটি অতিরিক্ত মূল্যের "দৈত্য" একটি সাম্রাজ্য বিল্ডিং গ্রুপ

একটি একীভূতকরণ যেখানে একটি ছোট ফার্ম একটি বৃহত্তরকে দখল করে একটি অপরিহার্যভাবে মূল্যহীন কোম্পানিতে শেয়ারের একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার গত কয়েক বছরে গ্রাম-এর হাই প্রোফাইল কেসের একটি নতুন বিশ্বকোষ প্রদান করেছে।

২০০০ এর দশকের মাঝামাঝি, লুসেন্ট টেকনোলজিস ইনক অন্য যেকোনো মার্কিন স্টকের চেয়ে বেশি বিনিয়োগকারী ছিল, এটিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ১২ তম সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানিতে পরিণত করেছে যার বাজার মূলধন $১৯২.৯ বিলিয়ন।

অধ্যায় ১৮:- কোম্পানির আট জোড়ার তুলনা

যা আছে তা কি হবে এবং যা করা হয়েছে তাই করা হবে: এবং সূর্যের নীচে কোন নতুন জিনিস নেই। এমন কিছু কি আছে যার সম্পর্কে বলা যায় যে দেখ, এটা নতুন? এটি ইতিমধ্যে পুরানো সময় থেকে, যা আমাদের আগে ছিল। ধর্মীয় গ্রন্থ।আমরা আপনাকে বলি যে গ্রাহাম ক্লাসিক রাইট-আপ কৌশল ব্যবহার করে আট জোড়া কোম্পানির ক্লাসিক রাইটিং-আপ করেছেন, যা তিনি কলম্বিয়া বিজনেস স্কুল এবং নিউ ইয়র্ক ইনস্টিটিউট অফ ফাইন্যান্সে তাঁর বক্তৃতায় অগ্রণী ছিলেন। মনে রাখবেন যে এই সারাংশগুলি শুধুমাত্র নির্দিষ্ট সময়ে এই স্টকগুলিকে বর্ণনা করে। সস্তা স্টক পরে অত্যন্ত ব্যয়বহুল হতে পারে; এবং ব্যয়বহুল স্টক সস্তা হতে পারে। তার জীবনের কিছু সময়ে, প্রায় প্রতিটি স্টক একটি দর কষাকষি হয়; অন্য সময় এটি ব্যয়বহুল হবে যদিও ভাল এবং খারাপ উভয় কোম্পানি আছে, ভাল স্টক আছে সেখানে কিছুই নেই; শুধু ভাল স্টক দাম আছে, যা আসে ও যায়।

অধ্যায় ১৯:- শেয়ারহোল্ডার এবং ব্যবস্থাপনা

মিথ্যা সবচেয়ে বিপজ্জনক যখন সত্য সামান্য বিকৃত হয়।

–জি সি লিচেনবার্গ

দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টরের অন্য কোন অংশ গ্রাহাম দ্বারা এত দ্রুত পরিবর্তন করা হয়নি। প্রথম সংস্করণে, এটি ছিল প্রায় ৩৪ পৃষ্ঠার এক অধ্যায়। এর শেষ সংশোধিত সংস্করণ হিসাবে, মূল বিভাগে শেয়ারহোল্ডারদের অধিকার, কর্পোরেট স্টুয়ার্ডশিপের গুণমান কীভাবে বিচার করা যায় এবং অভ্যন্তরীণ এবং বাইরের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে স্বার্থের দ্বন্দ্ব সনাক্ত করার কৌশলগুলি সম্বোধন করে। যাইহোক, গ্রাহাম লভ্যাংশ সম্পর্কে আট পৃষ্ঠারও কম পুরো আলোচনাকে ঘনীভূত করেছিলেন।

কেন গ্রাহাম তার মূল যুক্তির তিন-চতুর্থাংশের বেশি কেটেছিলেন? কয়েক দশকের এনলাইটেনমেন্টের পরে তারা দৃশ্যত আশা ছেড়ে দিয়েছিল যে বিনিয়োগকারীরা কখনও কর্পোরেটে বিনিয়োগ করবে ম্যানেজারদের আচরণ পর্যবেক্ষণে কোনো আগ্রহ নেবে না।

কিন্তু এওএল, এনরন, গ্লোবাল ক্রসিং, স্প্রিন্ট, টাইকো এবং ওয়ার্ল্ডকমের মতো প্রধান সংস্থাগুলিতে ম্যানেজারিয়াল আচরণ, ছায়াময় অ্যাকাউন্টিং, বা ট্যাক্স কৌশলের অভিযোগ জড়িত কেলেঙ্কারির সর্বশেষ মহামারী গ্রাহামের সতর্কতার আগে চিরন্তন সতর্কতার প্রয়োজন সম্পর্কে একটি কঠোর সতর্কতা। আগের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

গ্রাহাম তার আসল (১৯৪৯) "ব্যবসায়ের মালিক হিসাবে বিনিয়োগকারী" নীতিটি আলোচনার মাধ্যমে শুরু করেছিলেন "একটি শ্রেণি হিসাবে স্টকহোল্ডার রাজা হয়।" সংখ্যাগরিষ্ঠ হিসাবে কাজ করে, তারা শুধুমাত্র তাদের ইচ্ছায় নিয়োগ এবং ফায়ার ম্যানেজমেন্ট করতে পারে। "কিন্তু, বাস্তবে, গ্রাহাম বলেছেন, শেয়ারহোল্ডাররা সম্পূর্ণ ওয়াশআউট। একটি শ্রেণী হিসাবে তারা বুদ্ধি বা সতর্কতা দেখায় না। ম্যানেজমেন্ট যাই হোক না কেন সুপারিশ করে, সেই ম্যানেজমেন্টের রেকর্ড নির্বিশেষে।

যে কারণেই হোক, সে শেপলাইক ফ্যাশনে ভোট দেয়। গড় আমেরিকান শেয়ারহোল্ডারকে স্বাধীনভাবে বুদ্ধিমান পদক্ষেপ নিতে প্ররোচিত করার একমাত্র উপায় তার অধীনে একটি আতশবাজি বিস্ফোরণ করা হবে। ঈশ্বর নিজেকে আমেরিকান শেয়ারহোল্ডারদের চেয়ে বেশি ব্যবহারিক ব্যবসায়ী বলে মনে করেন এই বিরোধপূর্ণ সত্যটি নির্দেশ করে আমরা প্রতিরোধ করতে পারি না।

অধ্যায় ২০:- "নিরাপত্তার মার্জিন" হিসাবে বিনিয়োগের কেন্দ্রীয় ধারণা

আমরা যদি অপ্রত্যাশিত সম্ভাবনার মহাবিশ্বে অপ্রত্যাশিতটি অনুমান করতে বা আশা করতে ব্যর্থ হই, তবে আমরা নিজেদেরকে যে কারও বা এমন কিছুর করুণাতে পেতে পারি যা পদ্ধতিগতভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যায় না বা সহজেই পর্যবেক্ষণ করা যায় না।

-এজেন্ট ফক্স মুলডার, দ্য এক্স-ফাইলস

ঝুঁকিটা কি?

আপনি কখন এবং কোথায় এই প্রশ্নটি করেছেন তার উপর নির্ভর করে আপনি এই প্রশ্নের উত্তর পাবেন। ঠিক যেমন ১৯৯৯ সালে, ঝুঁকি মানে অর্থ হারানো নয়, এর অর্থ অন্য কারো চেয়ে কম অর্থ উপার্জন করা। অনেক লোকের ভয় ছিল যে একদিন তারা একটি বারবেকিউর দ্বারা আঘাত পাবে, এবং তারপরে তারা ট্রেডিং ডট কম শেয়ারের চেয়ে দিনে দিনে আরও ধনী হয়ে উঠবে। তারপর, ২০০৩ এর ঝুঁকির মানে হল যে স্টক মার্কেট বাড়তে পারে। যত কমই হোক না কেন পতন অব্যাহত রাখুন। আপনি, যতক্ষণ না আপনার মধ্যে যা কিছু অবশিষ্ট ছিল তা চলে যায় এবং আপনি এটি বুঝতেও পারবেন না। তবে এর অর্থ প্রায় অস্থির এবং আর্থিক হিসাবে ওঠানামা করতে পারে। বাজারগুলি নিজেরাই ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে, ঝুঁকির জন্য কিছু গভীর এবং স্থায়ী গুণমান রয়েছে।

লোকেরা সবচেয়ে বড় ঝুঁকি নেয় এবং লোভভাঙসের বাজারে সবচেয়ে বেশি লাভ করে, আপনি যদি অনেক বেশি টাকা হারান, তাহলে আপনাকে আরও কঠিন রেস করতে হবে বা ক্যাসিনো জুয়াড়ি হতে হবে।

ঠিক যেমন আপনাকে তাকে ফিরে পাওয়ার জন্য আরও বেশি দৃঢ়প্রতিজ্ঞ হতে হবে, আপনি অবিশ্বাস্যভাবে সফল না হওয়া পর্যন্ত আপনাকে অবিচল থাকতে হবে। এটির জন্য একটি রেসিপি আছে যখন ওয়ারথেইম অ্যান্ড কোং-এর কিংবদন্তি অর্থদাতা জে কে ক্লিংস্টেইনকে কীভাবে ধনী হওয়া যায় সে সম্পর্কে তিনি যা জানেন তা জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল, ক্লিংস্টেইন উত্তর দিয়েছিলেন: "হাল ছাড়বেন না।"

অর্থ:

"কল্পনা করুন আপনি এমন একটি স্টক কিনছেন যা আপনার মনে হয় বছরে ১০% বাড়তে পারে, যদিও বাজারটি বার্ষিক মাত্র ৫% বৃদ্ধি পায়৷ দুর্ভাগ্যবশত, আপনি এতটাই বুলিশ যে আপনি খুব বেশি দাম দিতে পারেন এবং স্টকটি তার ৫০% হারায় প্রথম বছরে মূল্য। এমনকি যদি স্টকটি বাজারের রিটার্নকে দ্বিগুণ করে, তবে বাজারকে হারাতে ১৬ বছরেরও বেশি সময় লাগবে কারণ আপনি এত টাকা দিয়েছেন। এবং শুরুতে খুব আরো হারিয়ে গেছে।"

কিছু অর্থ হারানো বিনিয়োগের একটি অনিবার্য অংশ, এবং এটি প্রতিরোধ করার জন্য আপনি কিছুই করতে পারবেন না। কিন্তু, একজন বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী হতে, আপনাকে অবশ্যই দায়িত্ব নিতে হবে যাতে আপনি কখনই আপনার অর্থ হারাবেন না।

কেবলমাত্র আপনার হোল্ডিংগুলিকে স্থায়ীভাবে বৈচিত্র্যময় রেখে, এবং মি. মার্কেটের সর্বশেষ, সবচেয়ে উত্তেজনাপূর্ণ ফ্যাডগুলিতে স্প্লার্জ করতে অস্বীকার করে, আপনি নিশ্চিত হতে পারেন যে আপনার ভুলের পরিণতি কখনই বিপর্যয়কর হবে না। মিঃ মার্কেট আপনাকে কি ফলাফল দেয় তা কোন ব্যাপার না। আপনি সর্বদা শান্ত আত্মবিশ্বাসের সাথে বলতে সক্ষম হবেন যে "এটিও পাস হবে।"